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IPN8710防腐鋼管價格仍較去年同期高出近14%，2月21日現(xiàn)貨報價更是沖高達到年內(nèi)紀錄94.86美元。瑞士信貸認為，近期內(nèi)鐵礦砂價格攀升，主因中國鋼鐵價格走強，而非鐵礦砂基本面情況轉(zhuǎn)好。該行分析師說，鋼鐵價格上揚，促使鋼鐵廠補充IPN8710防腐鋼管庫存，全速生產(chǎn)。鋼鐵需求最強的建筑旺季還沒到，鋼鐵價格應(yīng)能繼續(xù)在高檔徘徊，所以瑞士信貸預(yù)期，今年上半年IPN8710防腐鋼管價格仍將維持在90美元以上，之后在供應(yīng)過剩的市場背景下穩(wěn)步回落。
庫存爆滿只進不出年內(nèi)或?qū)⒖竦?0%
然而截止3月3日，中國港口的IPN8710防腐鋼管庫存已達1.301億噸，再破新高。對目前價格抱懷疑態(tài)度，認為高杠桿投機行為導(dǎo)致IPN8710防腐鋼管價格飛漲、泡沫破滅或?qū)⒈辣P的分析師大有人在。佳富龍洲(Gavekal)分析師RosealeaYao和ArthurKroeber預(yù)計，IPN8710防腐鋼管價格將在2017年下半年狂跌30%甚至更多;而匯豐銀行(HSBC)的分析師更認為，2017第二季度IPN8710防腐鋼管價格就會跌破生產(chǎn)成本，以出清中國港口的巨量庫存。
過去幾個月中最令礦工、大宗商品分析師和投資人大跌眼鏡的，莫過于IPN8710防腐鋼管價格的大幅攀升，較14個月前低點上漲一倍之多，突破每噸90美元。不過6日每噸現(xiàn)貨報價一個月來首次跌回90美元下方，有分析師警告，新晉市場供應(yīng)、高筑的鐵礦庫存和市場需求的不足，都可能導(dǎo)致今年下半年IPN8710防腐鋼管價格暴跌30%。
IPN8710防腐鋼管狂歡不再價格跌回90美元下方
匯豐團隊認為，“IPN8710防腐鋼管價格需要長期低于邊際生產(chǎn)成本，才可能迫使生產(chǎn)停止，讓市場重獲平衡;供應(yīng)側(cè)趨于飽和，IPN8710防腐鋼管供應(yīng)商目前超出長期生產(chǎn)邊際以外的收益，毫無經(jīng)濟根據(jù)可言。”除了中國港口與日俱增的IPN8710防腐鋼管庫存，隨著印度和巴西淡水河谷逐步增加產(chǎn)量，新晉市場供應(yīng)帶來的基本面壓力也將迫使IPN8710防腐鋼管價格下行。
始作俑者是大連商品交易所的杠桿投機交易
而佳富龍洲的分析師則指出，IPN8710防腐鋼管此前暴漲的始作俑者，來自于大連商品交易所的投機交易。大連商品交易所的IPN8710防腐鋼管期貨交易規(guī)模，已超過實體市場逾30倍，帶動惟利是圖的交易方和生產(chǎn)廠家在中國港口囤積巨量IPN8710防腐鋼管，而完全無視市場需求的增長是否與之匹配。隨著產(chǎn)業(yè)周期放緩，今年年內(nèi)的需求預(yù)期也見疲軟，佳富龍洲認為在某一結(jié)點投機泡沫將破滅，IPN8710防腐鋼管價格將大幅下挫30%甚至更多。
當前各大港口IPN8710防腐鋼管庫存積聚的速度，要遠大于賣出的步伐。人民銀行若收緊貨幣政策，提高政策利率，投機炒作的成本將會大增;而一旦經(jīng)濟工作會議和政府工作報告中維持市場穩(wěn)定的政策信號落實，嚴厲打擊影子銀行這個投機融資的主要資金來源，投機者或?qū)⒈黄却罅繏伿蹘齑妫瑢?dǎo)致囤積已久的IPN8710防腐鋼管涌入市場，屆時原材料市場將面臨大幅動蕩，價格或遭受重創(chuàng)。
值得注意的是，雖然中國是全球鋼鐵大國，但鐵礦石卻高度依賴進口。全球鐵礦石資源資本掌握在巴西淡水河谷、必和必拓和力拓手里，供給端呈明顯的壟斷態(tài)勢。2015年，中國鐵礦石對外依存度首次突破80%大關(guān)，達到84%。2016年，對外依存度再度上升，預(yù)計達87.3%。
而中國國產(chǎn)礦受制于成本高企，鐵礦石步入下行周期之后，被迫擠出市場。目前，國內(nèi)礦山生產(chǎn)成本高的可以達到80-100美元/噸，較低的也需要50-60美元/噸。過去的幾年時間里，國產(chǎn)礦關(guān)閉了至少3成，由此造成中國鐵礦石對外依存度越來越高。
即使鐵礦石價格已恢復(fù)至部分國產(chǎn)礦復(fù)產(chǎn)水平，但要在短時間內(nèi)實現(xiàn)復(fù)產(chǎn)卻有諸多阻礙。中型礦企中國罕王(3788.HK)的掌門人潘國成日前對外稱，“相當多的中國鐵礦石企業(yè)正計劃重新打開礦山。”潘國成預(yù)計，如果價格再在80美元之上保持六個月，那么其中近半數(shù)礦場將重啟。然而，業(yè)內(nèi)分析師對澎湃新聞表示，“在2014年、2015年退出市場的礦山，由于開采手續(xù)、設(shè)備、人工等限制條件，目前復(fù)產(chǎn)只是停留在計劃階段，真正復(fù)產(chǎn)最快要到5、6月份。