一、市場回顧分析

進(jìn)入5月份，在期貨、金融市場反彈和鋼價(jià)預(yù)期回升的帶動(dòng)下，鋼廠產(chǎn)能得到釋放，原燃料需求增加，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)新一輪上漲行情。但由于下游需求沒有得到有效改善，成交低迷，鋼材價(jià)格出現(xiàn)了與鐵礦石價(jià)格相反的下跌行情。截止到31日，省內(nèi)市場三級螺紋鋼2190-2210元/噸，較上月末下跌90元/噸;厚規(guī)格熱卷2410-2430元/噸，較上月末下跌80元/噸;窄鋼帶2250元/噸，較上月末下跌70元/噸;中板2320-2420元/噸，較上月末下跌40元/噸; 45#鋼2450-2480元/噸，較上月末下跌100-110元/噸。

二、市場走勢預(yù)測

5月份鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)回落5.8個(gè)百分點(diǎn)至42.4%，創(chuàng)近16個(gè)月以來新低，并已連續(xù)14個(gè)月處于50%的榮枯線下方;5月制造業(yè)新訂單指數(shù)略有反彈;新出口訂單指數(shù)為23個(gè)月來最低值;產(chǎn)出指數(shù)下跌2個(gè)百分點(diǎn)至48.4,創(chuàng)13個(gè)月來最低點(diǎn)。

整體數(shù)據(jù)顯示二季度經(jīng)濟(jì)開局依然低迷，后期仍將處于探底通道，前期持續(xù)寬松的政策對經(jīng)濟(jì)刺激效果仍未顯現(xiàn);央行近7個(gè)月來第三次降息，政策面繼續(xù)寬松，但股市效應(yīng)吸金，導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金仍顯不足，后期寬松政策仍可預(yù)期;鐵礦石、螺紋鋼期貨持續(xù)回調(diào)，對鋼價(jià)支撐趨弱;隨著南方雨水增加，市場進(jìn)入淡季，供求矛盾將逐步加劇，預(yù)計(jì)6月份鋼材價(jià)格將以震蕩下滑為主。

三、影響國內(nèi)鋼市運(yùn)行的因素：

1、宏觀經(jīng)濟(jì)延續(xù)低迷，政策寬松仍將持續(xù)

4月份CPI同比漲1.5%，PPI同比下降4.6% 連續(xù)38個(gè)月負(fù)增長;1-4月份全國固定資產(chǎn)投資回落1.5個(gè)百分點(diǎn);全國房地產(chǎn)開發(fā)投資回落2.5個(gè)百分點(diǎn);規(guī)模以上工業(yè)增加值回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。資金方面，央行5月11日下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，近7個(gè)月來第三次降息，央行輪番降準(zhǔn)降息，流動(dòng)性充裕局面一時(shí)不會(huì)轉(zhuǎn)變，資金利率繼續(xù)回落。4月份經(jīng)濟(jì)多項(xiàng)指標(biāo)亮紅燈，融資成本依然難降，物價(jià)總體水平處于低位，后期貨幣政策寬松力度將進(jìn)一步加碼。

2、下游需求繼續(xù)釋放 雨季到來將受其影響

1-4月份全國固定資產(chǎn)投資、全國房地產(chǎn)開發(fā)投資和基建投資增速雖仍出現(xiàn)回落，但速度放緩。針對實(shí)體經(jīng)濟(jì)低迷的現(xiàn)狀，政府更多穩(wěn)增長加碼政策有望繼續(xù)出臺(tái)提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)。5月18日發(fā)改委批復(fù)2400億鐵路項(xiàng)目，近20個(gè)地方政府相繼發(fā)布穩(wěn)增長政策，預(yù)計(jì)后期市場需求將逐步釋放。

進(jìn)入5月份以來，我國南方地區(qū)連續(xù)迎來大范圍雨水天氣，受此影響，包括鐵路、公路、房地產(chǎn)工地、地下管網(wǎng)、水利水電等一系列重大戶外工程項(xiàng)目施工嚴(yán)重受阻。相關(guān)地區(qū)鋼鐵消費(fèi)幾乎停滯，湖南、上海等7省市還將延續(xù)大雨，當(dāng)?shù)劁摬氖袌鼋灰追諊智宓?。在天氣作用下，南方地區(qū)雨季特征明顯，進(jìn)一步弱化鋼鐵需求的釋放。

3、鋼廠繼續(xù)增產(chǎn)，供應(yīng)壓力逐步回升

國內(nèi)鋼廠開工率正在持續(xù)回升，代表地區(qū)唐山開工率升至94.03%;統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示5月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)180.6萬噸，較上旬增長2.79萬噸;重點(diǎn)企業(yè)庫存1656.7萬噸，較上旬增加73.2萬噸;隨著前期低價(jià)原料使用，鋼廠開工率出現(xiàn)上升，市場供應(yīng)壓力明顯加大。

另外由于市場的疲軟，成本大幅上漲的情況下，鋼廠無法通過鋼價(jià)傳導(dǎo)至市場，資金壓力逐漸加重，對此鋼廠通過加快發(fā)貨來緩解。4月下旬以來，鋼企內(nèi)部庫存降幅明顯加大，而現(xiàn)貨市場去庫存速度有所放緩;此消彼長之下，預(yù)計(jì)后期供應(yīng)壓力進(jìn)一步擴(kuò)大。

4、鋼材社會(huì)庫存降幅收窄

截止到5月29日全國主要市場五大鋼材品種社會(huì)庫存1290萬噸，較上期減少20.07萬噸，目前全國主要城市螺紋鋼庫存為627.49萬噸，較上期減少6.75萬噸;線材庫存總量為131.19萬噸，較上期減少3.34萬噸;熱軋庫存總量為277.25萬噸，較上期減少5.92萬噸;冷軋庫存總量為142.03萬噸，較上期減少1.71萬噸;中板庫存總量為112.04萬噸，較上期減少2.35萬噸。與前期相比，社會(huì)庫存降幅收窄。當(dāng)前正值施工旺季，工地基本按施工進(jìn)度備貨，市場階段性的剛性需求繼續(xù)釋放，對鋼價(jià)支撐作用依然較強(qiáng)。但隨著后期雨季到來，市場進(jìn)入淡季，供求矛盾將逐步加劇。

5、進(jìn)口礦反彈遇阻，后期仍有下跌空間

4月底至今，鐵礦石現(xiàn)期貨市場雙雙回升，進(jìn)口礦價(jià)格較此前低點(diǎn)大幅反彈超過30%，沖破60美元/噸;但這種勢頭已經(jīng)明顯受到需求壓制;鐵礦石期貨進(jìn)入5月中旬后重歸弱勢，進(jìn)口礦在60美元上方遭遇反彈阻力，后期仍有下跌空間。

一方面是海外鐵礦石向中國的發(fā)貨量穩(wěn)步回升，礦價(jià)回升后引發(fā)部分高成本礦企復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)壓力持續(xù)釋放;另一方面是中國主要鋼企這一輪采購補(bǔ)庫接近尾聲，成本上升后鋼企無法轉(zhuǎn)嫁至現(xiàn)貨市場，虧損加大使得其對原料的采購更加謹(jǐn)慎。在后市，鐵礦石供應(yīng)嚴(yán)重過剩格局不改，大礦山不會(huì)主動(dòng)持續(xù)減產(chǎn)，高成本礦山會(huì)跟著礦價(jià)的反彈伺機(jī)而動(dòng)。下游鋼鐵行業(yè)的繼續(xù)軟弱也帶來持續(xù)競價(jià)能力的弱勢，因此近期鐵礦石市場將在60美元附近震蕩。與此同時(shí)，鋼坯也重回2000元下方，煤炭市場依舊弱勢，廢鋼市場需求沒有改善，成本下行壓力加大。

6、主導(dǎo)鋼廠有意挺價(jià) 接單困難突顯

寶鋼、鞍鋼、首鋼相繼出臺(tái)6月份價(jià)格政策，其中寶鋼熱軋、冷軋價(jià)格維持平盤，優(yōu)惠增加50元/噸;鞍鋼熱軋平盤，冷軋、中板出廠價(jià)格下調(diào)50元/噸，訂貨優(yōu)惠增加50-80元/噸;首鋼熱卷維持平盤，冷軋價(jià)格下調(diào)100-200，部分地區(qū)優(yōu)惠增加50元/噸。隨著鋼材和鐵礦石價(jià)格走勢出現(xiàn)不同步，鋼廠盈利受到擠壓，有意挺價(jià)的鋼廠逐步增多，但受制于訂單相對不足，多采取增加優(yōu)惠來搶抓訂單。