挖掘機作為工程機械行業的“晴雨表”，今年3月中旬以來步入“后疫情時代”。中國工程機械協會數據統計顯示，今年1-4月挖掘機累計銷量達到11.4萬臺，累計同比增長10.5%。


雖然5月份的挖機銷售權威數據尚未發布，但財聯社記者多渠道獲悉，由于春節后積壓的需求集中釋放，4、5月份的訂單情況都不錯，二季度工程機械行業將保持較高的景氣度，7、8月份則進入傳統淡季。


有券商人士認為，工程機械類上市公司二季度業績將大幅增長，預計2020年至2021年行業保持景氣。在制造業升級和進口替代趨勢下，國內龍頭企業占比提升是趨勢，強者恒強格局不會改變。


上游配套廠認為需求延后了


天眼查顯示，截至5月28日，以工商登記為準，我國2020年新增成立的挖掘機相關企業已經超過2,800家，其中4月新增851家，較3月環比增長26.26%。


企業數量新增背后是3、4月份的挖掘機銷量相繼創歷史新高、次高。受下游基建需求拉動、項目趕工期、存量設備更新等因素驅動，各類工程機械供不應求，其中，小挖機銷量增速尤為突出。另外，由于進口替代加速，與主機廠配套的國產零部件上市公司受益最大。


財聯社記者從上游零部件龍頭公司恒立液壓工作人員獲悉，二季度銷售估計都會很好，(主機廠)需求會帶動公司產能釋放。


對于挖機銷售旺盛的現狀，他認為主要是前期疫情影響，相關需求被推后了，后面連著一些重大工程復工，加之新的項目開工，就會導致挖機流通環節缺貨，這就會讓主機廠和零配件廠商出現爆發式的增長。另外就是人工替代提升需求，很多活都由小挖機去做了。


另一家上游公司艾迪精密同樣認為，因為疫情影響，有關方面對重點基建、工程項目的投入會更大一些，而基礎建設對工程設備的用量比較大，會導致需求增長比較快，對工程機械業二季度銷量肯定會有提升影響。


龍頭主機廠排單情況均不錯


上游核心配件廠的看法得到多家中游主機廠商的認同。 徐工機械證券部人士電話中告訴財聯社記者：一季度很多項目因為疫情因素拖延了，現在在加緊施工，公司銷量是二季度比一季度情況好，環比預計會有所上升。


此前，該公司一位高管則直言：“從3月份以來，各產品線滿產高產，出現個別產品供不應求的局面，目前來看上半年將延續這種趨勢”。


中聯重科相關人士認為：“目前全國已經全面復工，在建工程復工率基本達到 100%， 趕工期、上設備是普遍現象，基建城建房地產新項目集中開工保經濟，工程機械設備存量開工率已經達到甚至超越了去年同期的水平，新增設備需求極大，各地的環保治超政策也對替換需求起到了額外的推動作用”。


他還透露，公司絕大部分產線的產能比去年普遍提升，且訂單仍是排隊狀態，排期不斷延長，所以工程機械二季度行業景氣度非常好。


對于近期公司的排產情況，浙江鼎力董秘梁金亦表示：“公司目前生產處于滿產狀態”。


對于海外疫情影響，各方說法略有不同， 徐工機械認為，行業出口出現一定程度下滑，預計下半年隨著全球新冠疫情得到緩解，工程機械市場將迎來好轉。


中聯重科在互動平臺上最新表態稱：“二季度以來，海外疫情迅速蔓延,對公司海外業務造成了一定影響，但通過團隊不懈努力，公司1至4月國內出口業務較去年同比實現增長，5月份預計繼續保持同比增長的趨勢”。


財聯社記者從相關人士獲悉，公司的出口占比相對不高且出口主要面向東南亞等“一帶一路”國家，所以影響較小，更多是物流影響，工程機械的需求主要看國內市場，今年二季度發貨形勢不錯，由于新老訂單承接，從趨勢上看，市占率都有小幅提升。


招商證券機械行業首席分析師劉榮認為，機械類公司銷量很多是創歷史新高，整個保有量擴大，而行業的開工率還在提升，說明這個行業的需求依然是真實的需求。


她給出的結論是：“疫情影響了訂單交付和企業收入確認，但這只是暫時的，因此一季度不具備代表性。產品提價對公司毛利率的影響將在二季度開始顯現，該行業今年二季度業績將大幅增長”。


興業證券同樣認為，5 月份主機廠工程機械銷量繼續保持旺盛，挖掘機銷量同比有望繼續保持高速增長，核心配套企業排產情況繼續保持高位。


行業景氣還能持續多久?


據了解，目前一線市場終端的斷貨情況有所緩解，但是部分品牌的少部分機型仍然存在斷貨現象。從細分品種來看，劉榮分析預測今年挖掘機、起重機增長5%至10%，泵車增長 20%，攪拌車增長30%，塔機受益于行業集中度提高和建筑工業化預計增長30%左右。


根據某專業團隊發布的“全市場交易量預測”，5月下游景氣度保持持平，相對于4月新挖機銷量4.5萬臺，5月新挖機銷量預計在2.7萬臺至2.9萬臺之間，預計同比增長45%至55%;“新機+二手挖機”銷量環比4月則會下降32%至35%。他們認為2020年工程機械銷售旺季仍在延續。


另有業內人士多地調研后指出：“大部分工程機械區域市場5月份仍然維持銷售旺盛，但是部分區域市場相對4月有所放緩，預計市場將在6月開始逐步進入年度周期性淡季，今年的淡季有可能會比往年短暫”。


上述時間窗口和一家國內機械業內零配件公司的說法接近，相關人士告訴財聯社記者：“夏天銷量會環比下滑，因為太熱導致開工率降低，每年都這樣，是一個季節性的”。


從行業長期趨勢看，劉榮認為，工程機械行業復蘇不會就結束，2020至2021年設備將進入更新高峰，更新將平滑行業周期。受益于寬松的財政政策，以及去年四季度以來的地方債資金落地和經濟補短板，預計2020年至2021年行業保持景氣。


她指出，考慮到今年在經濟諸多不確定因素下，下游資本開支可能下降，需要尋找逆周期或有內生性增長的公司，在不確定中尋找確定性。隨著行業集中度提高，重點建議關注公司包括 三一重工、 中聯重科、恒立液壓、艾迪精密、浙江鼎力等。


統計顯示，2019年機械行業指數漲幅為61%，今年初至今漲幅約8.5%。一位私募人士對財聯社記者表示，去年是機械行業上市公司營收、凈利增長的大年，漲幅居前是少數龍頭公司，其余機械類個股漲幅平平，包括今年以來，創新高的仍是少數，短期調整波動難免，但強者恒強的格局仍會延續。


(文章來自財聯社)