挖掘機(jī)7月銷量同比繼續(xù)大幅增長，上半年累計增幅超過24%。據(jù)統(tǒng)計，我國液壓挖掘機(jī)主要企業(yè)2020年7月銷量為19110臺，當(dāng)月同比增長62.85%，雖略低于6月的67.98%，絕對值依然處于高位。2020年前7月累計銷量189535臺，同比增長26.73%。

 

    挖掘機(jī)2020年前7個月累計銷量同比增長超過26%，且是在年初前2個月大幅下滑的基礎(chǔ)上實現(xiàn)的，顯示我國基建投資在持續(xù)發(fā)力。

 

    在我國基建投資穩(wěn)健發(fā)力的背景下，2月的大幅下跌預(yù)期已成為2020年同比下滑數(shù)據(jù)的底部，隨著前7個月整體銷量的同比增速持續(xù)上升，市場情緒繼續(xù)保持樂觀。

 

    挖掘機(jī)行業(yè)走勢，明確為先抑后揚(yáng)。通常，挖掘機(jī)行業(yè)的傳統(tǒng)旺季在2-4月份，主要是因為工程開工之前，會進(jìn)行設(shè)備購買。但20202年受新冠疫情影響，1、2月份全國人口流動受限，我國基建等工程開工有所推遲，一度抑制了挖掘機(jī)行業(yè)1-2月份生產(chǎn)供給和采購需求，導(dǎo)致挖掘機(jī)行業(yè)一季度銷量同比下滑。

 

    而自3月份開始恢復(fù)以來，4-7月份單月銷量同比增速維持在50%以上，主要在于我國擴(kuò)大基礎(chǔ)建設(shè)相關(guān)投資，推動了挖掘機(jī)需求的上升。預(yù)期挖掘機(jī)銷售旺季會繼續(xù)延后，2020年全年挖掘機(jī)銷量增速度超過2019年的15.87%已成為大概率事件。

 

    挖掘機(jī)出口方面，短期企穩(wěn)，長期看全球復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)展。就挖掘機(jī)行業(yè)的出口數(shù)據(jù)來看，7月份出口2857臺，絕對值略低于6月，但同比增長32.51%，延續(xù)了5月以來同比逐步上升的勢頭。而整體出口同比數(shù)據(jù)，也扭轉(zhuǎn)了上半年緩慢下滑趨勢，穩(wěn)定在20%左右。具體原因在于3月份以來國際新冠疫情爆發(fā)，影響了國際需求，而7月份已有多數(shù)國家復(fù)產(chǎn)復(fù)工，對挖掘機(jī)的需求有望出現(xiàn)反彈。而在國際疫情持續(xù)的5、6、7月份，我國挖掘機(jī)出口量能夠保持20%左右的同比正增長，也顯示我國挖掘機(jī)整體競爭力在進(jìn)一步提升。

 

    投資建議：挖掘機(jī)行業(yè)本輪周期開始于2016年，2019年挖掘機(jī)主要企業(yè)銷量增速15.87%，低于2016、2017、2018年同比增速。但受新冠疫情影響，我國2020年國內(nèi)基建投資明確加碼，推動挖掘機(jī)整體需求上升，且6、7月累計挖掘機(jī)銷量同比增速已超過2019年，推升市場對全年挖掘機(jī)銷量同比正增長的預(yù)期，與我們此前預(yù)期此輪挖掘機(jī)產(chǎn)銷量增長周期能夠延續(xù)到2020年的判斷一致，維持挖掘機(jī)行業(yè)“增持”評級。

 

    風(fēng)險提示：若國內(nèi)新冠疫情出現(xiàn)反復(fù)，將導(dǎo)致基建增速放緩，房屋施工面積下行，而阻礙挖掘機(jī)產(chǎn)量的增長。

 

    來源：東方財富網(wǎng)