1、鋼材需求增速將回落

    2011年作為“十二五”開(kāi)局第一年，“十二五”規(guī)劃著重強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。12月中旬召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)政策的基本取向是 “積極穩(wěn)健、審慎靈活”，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系。 2011年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型期，逐步退出寬松的貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)力量由投資逐步轉(zhuǎn)向投資和消費(fèi)的協(xié)調(diào)發(fā)展，2011年經(jīng)濟(jì)增速將有所下降。

    2011年政府將堅(jiān)持實(shí)施房地產(chǎn)調(diào)控，包括繼續(xù)遏制投資需求，限制對(duì)開(kāi)發(fā)商的貸款，并在一些大城市啟動(dòng)房產(chǎn)稅試點(diǎn)等。房地產(chǎn)投資將會(huì)有所壓縮，但是保障房建設(shè)將部分彌補(bǔ)房地產(chǎn)調(diào)控的影響。

    總結(jié)來(lái)說(shuō)：

    其一、源自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的壓力，調(diào)結(jié)構(gòu)將削減投資拉動(dòng)依賴型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，而地方融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)客觀評(píng)估下來(lái)，部分不亞于目前歐洲盛行的債務(wù)危機(jī)，因此，來(lái)自投資拉動(dòng)的鋼材需求，由此往后必將是逐步削減的過(guò)程。

    其二、前面已經(jīng)提到了房地產(chǎn)調(diào)控，從目前來(lái)看，這種調(diào)控的力度和決心，仍未見(jiàn)動(dòng)搖，來(lái)自房地產(chǎn)領(lǐng)域的鋼鐵需求，在2011年也會(huì)令人太樂(lè)觀。

    其三、源于出口外部環(huán)境的復(fù)雜性，同樣源于本幣升值現(xiàn)實(shí)考慮，2011年鋼材出口同樣要做謹(jǐn)慎預(yù)期。

    2、鋼材產(chǎn)能仍然較大

    自2009年以來(lái)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)表現(xiàn)總體強(qiáng)于板材，以目前上海市場(chǎng)價(jià)格為例，二級(jí)螺紋鋼理計(jì)價(jià)格在4600元/噸左右，而厚規(guī)格熱卷板價(jià)格僅在4450元 /噸，考慮到計(jì)重方式不同，二者實(shí)際價(jià)差已達(dá)到300-400元/噸。相關(guān)長(zhǎng)材生產(chǎn)情況盈利情況也明顯好于板材，國(guó)內(nèi)鋼廠投資鋼材生產(chǎn)線的積極性明顯增強(qiáng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2010年-2011年初，國(guó)內(nèi)共有25條棒材生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能2250萬(wàn)噸;共有19條線材生產(chǎn)線投產(chǎn)，新增產(chǎn)能1435萬(wàn)噸。 2010年我國(guó)淘汰落后力度加大，工信部表示除國(guó)家已批準(zhǔn)開(kāi)展前期工作的項(xiàng)目外，2011年底前不再核準(zhǔn)、備案任何擴(kuò)大產(chǎn)能的鋼鐵項(xiàng)目，2011年我國(guó)鋼材新增生產(chǎn)線將會(huì)有所減少。

    2011年是十二五的開(kāi)局之年，各項(xiàng)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策有望相繼出臺(tái)。對(duì)于鋼鐵行業(yè)來(lái)說(shuō)，節(jié)能減排，淘汰落后產(chǎn)能仍將是鋼鐵產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和政策的重點(diǎn)。按照已公布的規(guī)劃，2011年底前要淘汰落后煉鐵能力7200萬(wàn)噸、煉鋼能力2500萬(wàn)噸。如果按照這一目標(biāo)，2010年預(yù)計(jì)已淘汰3200萬(wàn)噸煉鐵產(chǎn)能，推算 2011年將再淘汰煉鐵產(chǎn)能約4000萬(wàn)噸。考慮到目前國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)能總體處于過(guò)剩狀況，2011年國(guó)內(nèi)鋼材產(chǎn)能釋放仍將取決于鋼鐵企業(yè)的盈利狀況以及國(guó)家節(jié)能減排的政策力度。預(yù)計(jì)2010年國(guó)內(nèi)棒線材總產(chǎn)量約3.04億噸，2011年產(chǎn)量將達(dá)到3.25億噸左右。

    2011年鋼材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)展望

    綜合來(lái)看，2011年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，2011年鋼材需求也因此存在極大的不確定性。同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能總體過(guò)剩，以及國(guó)際需求仍較為疲軟，將制約鋼材價(jià)格上漲的空間。加之鋼材期貨日趨成熟，鋼材金融屬性增強(qiáng)，價(jià)格炒作推高后的劇烈波動(dòng)將在所難免。預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)總體將圍繞行業(yè)平均成本震蕩運(yùn)行，價(jià)格總體水平將高于2010年。全年將在4000-4900元/噸區(qū)間波動(dòng)運(yùn)行。

    在具體運(yùn)行節(jié)奏方面，鑒于2010年底國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存水平相對(duì)較低，且商家面臨冬儲(chǔ)成本明顯高于往年同期，2011年春節(jié)后，“囤積后推漲慣性”和“春節(jié)后資金盤面相對(duì)寬松”因素，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)或迎來(lái)一波推漲行情。與此同時(shí)，鑒于需求面不確定性因素的客觀存在，且鋼鐵生產(chǎn)在目前環(huán)境下利潤(rùn)的豐厚因素所致，供給壓力會(huì)逐漸迫使鋼價(jià)停止上漲，且在隨后出現(xiàn)回落，至于回落的幅度，4000元/噸是模型計(jì)算的預(yù)估數(shù)據(jù)，具體低點(diǎn)取決于供給壓力程度以及國(guó)內(nèi)貨幣供給政策環(huán)境、復(fù)產(chǎn)速度、以及貨幣政策取向力度。

    2011年鋼價(jià)運(yùn)行路線圖，在現(xiàn)有數(shù)據(jù)客觀條件下，初步判斷為先漲后跌，漲幅有限但跌幅很可能超出想象