一、宏觀新聞簡報：

1、資金面難得寬松 短期利率跳水。昨日銀行間市場資金面已經逐漸恢復寬松，不時有機構減點融出短期資金，導致回購利率大幅下行。今日轉債資金將全部解凍，預計短期資金利率仍有下行空間。在資金面回暖的表面下，昨天下午市場上又傳來了關于央行擬對保證金存款征收準備金的負面消息，而今天又是存款準備金的常規繳款日，一時引得市場上議論紛紛，但是最終未有準確的消息。

2、旺季煤價七連降 冬儲煤緊平衡局面難改。環渤海動力煤價格指數綜合平均價為828元/噸，較上周下跌1元/噸，跌幅繼續收窄。這是該指數價格連續第七周保持下滑，整體降幅近2%。雖然當前的煤價持續微跌，市場卻普遍預計價格的逆轉可能很快會出現，甚至有分析認為華東、四川等地區可能在今冬明春出現缺煤停機的情況。業內人士介紹，缺煤停機并非是買不到煤，而是在于煤價超過虧損電廠的承受范圍，究其根源還是電廠的發電積極性不高，不愿意購高價煤發低價電。

3、21家鋼鐵上市公司銷售額增27%。截至8月24日，共有21家鋼鐵行業上市公司披露半年報，共實現銷售收入3609.74億元，同比增長27.58%；實現凈利潤75.04億元，同比下滑16%。21家公司中，只有7家業績同比下滑，其中只有廣鋼股份一家虧損，虧損1.29億元。造成整個行業凈利潤下降的原因，其實還在于鞍鋼股份和馬鋼股份這兩家大塊頭。鞍鋼股份上半年只實現凈利潤2.2億元，同比下降92%；馬鋼股份上半年實現凈利潤3.1億元，下降達到70%。兩家公司的凈利潤額即下降32.61億元。

4、必和必拓上半年盈利131億美元。全球最大的礦業公司必和必拓8月24日公布的業績報告顯示，公司今年上半年盈利131億美元，較去年同期的66億美元翻了近一番，并創下公司歷史上最好的半年盈利紀錄。數據顯示，必和必拓盈利的上漲主要歸因于鐵礦石部門和石油部門的盈利增長，其中，鐵礦石部門盈利較去年同期增長超過100%，而石油部門的盈利則同比增38%。上月，必和必拓曾公布數據稱，公司今年二季度的鐵礦石產量同比增長14%。

5、韓國冷軋產品出口價格下滑。韓國普通冷軋產品出口價格下滑到760美元/噸(FOB，8-9月發貨)，除了日本和中國外，對其他國家出口價格都為760美元/噸。電鍍鋅板出口價格保持在800-830美元/噸（FOB）水平，熱鍍鋅板出口價格為770美元/噸，都比7月份價格下滑了100美元/噸。由于價格大跌，韓國冷卷生產商的虧損加劇。

二、相關盤面匯總：

受利好經濟數據推動，昨夜美國股市收高。大盤在連續重挫之后實現三連陽。美國7月耐用品訂單數據好于預期，在一定程度上安撫了投資者對全球經濟增長前景的擔心情緒。截止收盤，道瓊斯工業平均指數上漲143.95點，收于11,320.71點，漲幅1.29%；納斯達克綜合指數上漲21.63點，收于2,467.69點，漲幅0.88%；標準普爾500指數上漲15.25點，收于1,177.60點，漲幅1.31%。紐約商業交易所12月黃金期貨合約下跌104美元，收于每盎司1757.30美元。原油期貨合約下跌0.3%，收于每桶85.16美元。

三、鋼坯價格走勢：

25日早：昨唐山150普方坯持穩，昌黎送到結算價為4480元/噸，本地出廠現金含稅價為4460元/噸，商家裸價4250元左右。下游成交正常，坯料高位可堅挺

四、礦石價格走勢：

昨日進口礦市場穩定運行，市場詢盤情況尚可，成交略有起色，鋼廠采購較為謹慎；據了解，港口低品位資源關注度較高，資源相對緊缺，詢盤情況較好；外盤市場報價較高，63.5印粉外盤主流報價在187-189美金/干噸左右，更高報價至190美金/干噸，但無成交。現天津港63.5%印度粉礦價格為1340-1350元/濕噸，與前日價格持平；青島港62%PB粉礦1260元/濕噸，與前日價格持平；日照港62%印度粉礦1250元/濕噸，與前日價格持平。唐山地區66%酸粉濕基不含稅主流市場價在1100元，水份偏少報價在1120元，66%酸粉干基含稅出廠價格在1400元左右。

五、焦炭價格走勢：

近期國內焦炭市場保持穩定運行，焦化廠焦炭庫存維持在低位，由于上游煤炭出現小幅上行波動，可能會影響焦炭的利潤空間；但由于下游鋼材價格震蕩運行，因此焦炭市場上行動力不足，故此焦化企業仍保持穩定觀望態勢，報價維持穩定。對于后市，考慮到隨著鋼廠冬儲的開始，對焦炭的采購將會加大，預計后期焦炭市場或有望將穩中向好發展。現唐山地區二級冶金焦含稅出廠價格在1950元；邯鄲地區二級冶金焦到廠價在1920元；邢臺準一級冶金焦送到唐山價格在2030元。山西地區焦炭市場穩定運行，現二級冶金焦含稅出廠價主流價格在1820元

六、螺紋熱卷收盤：

8月24日收盤，北京市場25mm二級螺紋鋼收盤價格為4980元/噸，與前日價格持平；上海市場二級螺紋鋼4800元/噸，較前日價格持平；廣州市場二級螺紋鋼為5120元/噸，與前日價格持平。

8月24日收盤，上海市場5.5mm熱軋卷板收盤價4790元/噸，較前日價格下跌10元/噸；天津市場熱卷收盤價4730元/噸，與前日價格持平；樂從市場熱卷收盤價4960元/噸，與前日價格持平。

七、期螺大宗分析：

8月24日，螺紋鋼期貨主力合約開盤于4830，最高價4843，最低價4821，收盤價4822，持倉量34.7萬手，日減倉3812手。螺紋合約在5日和10日均線交叉處調整，上方均線壓力大，下方4800支撐強，趨勢難以形成，KD繼死叉后保持下行趨勢，但螺紋均價卻逐步上升，可見目前市場多頭力量仍然強勁，即使出現下跌，空間亦不大，而MACD持續低位運行，同時遏制了螺紋的上漲幅度，就整體趨勢來看，短期內螺紋再4800-4850之間的震蕩通道中窄幅運行，若因技術面背離現象致投機方單方面發力，技術回落需求或適當擴大震蕩通道，關注4800支撐位，不能有效跌破則回落形態難以形成。預計今日行情的價格壓力點為4858元，下方支撐點為4800元/噸。

8月24日，大宗熱軋卷板主力合約以4802元/噸開盤，短暫沖高4808元/噸后價格一路震蕩下滑，全天大部分時間在4800元/噸附近交投，尾盤略有回落，最終以4796元/噸報收，與昨日均價持平。圖形上看，價格繼續維持短期橫盤區間震蕩，市場仍缺乏明顯的方向性信號。隨著價格高位盤整，若接下來幾個交易日不能重新調整本月初的反彈高點，那么后市向下尋求支撐的概率將逐漸加大。日K線連續三天收陰，顯示市場人氣偏弱。預計今日價格支撐點為4770元/噸，上方壓力點為4820元/噸。

八、現貨盤價預測：

預計今日北京市場25mm二級螺紋鋼價格上漲10元/噸，為4990元/噸；上海市場二級螺紋鋼報價上漲10元/噸，為4810元/噸；廣州市場二級螺紋鋼市場報價平穩，報價為5120元/噸。

預計今日上海市場5.5mm熱軋卷板主流報價上漲10元/噸，為4800元/噸；天津市場熱卷開盤價格保持平穩，市場報價為4730元/噸；樂從市場熱卷報價下跌10元/噸，為4950元/噸。

九、筆者小議

從鋼材市場基本面來看，目前行情屬震蕩偏多的走勢。由于夏季的電力供應緊張，7月份全國粗鋼日均產量191.3萬噸，環比下滑了4.2%。因此鋼材市場總體資源供應壓力不大。其次，建筑鋼材出現供需兩旺格局。雖然7月份粗鋼產量下滑，但是建筑鋼材卻供應充足，建材利潤較好且需求旺盛。7月份我國螺紋鋼產量達到1321.3萬噸，同比增長27.1%，環比增加0.9%。雖然產量如此之高，但基本被消耗殆盡，并沒有出現庫存持續增長的局面；相反，建筑鋼材社會庫存仍在持續減少。“金九銀十”是傳統的建筑鋼材消費旺季，再加上保障房要求11月底前必須全部開工，因此在之后的2~3個月內建筑鋼材的消費需求會比較有潛力。但是螺紋鋼的供應可能會受到制約，因為目前螺紋鋼的產能利用率基本處于較高水平，擴大生產的空間比較有限，因此后期庫存還有下滑可能。而目前期鋼價格最主要的壓力來自于宏觀層面。美國國債評級被下調的事件著實令市場恐慌了一把，再加上歐元區債務危機向意大利和西班牙蔓延，更令市場惶惶不安。雖然昨日穆迪將日本信用評級下調，但美國股市沒有收到消極影響。不過在未來2-3個月歐美經濟仍面臨動蕩，可能對國內的商家的心態預期構成壓力。加上國內貨幣政策的調控仍沒有放松，因此宏觀層面的壓力將在未來一段時間內壓制鋼材價格的走高。