7月作為2019下半年的開端，工程機械工業(yè)協(xié)會行業(yè)的7月統(tǒng)計數(shù)據(jù)為市場帶來了絲絲暖意。1~7月納入統(tǒng)計的25家主機制造企業(yè)共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品約14.96萬臺，同比增長13.9%。其中，國內(nèi)市場銷量約為13.51萬臺，同比增長12.0%;出口銷量為14491臺，同比增長35.7%。2019年7月共計銷售各類挖掘機械產(chǎn)品12346臺，同比漲幅11.0%。其中國內(nèi)市場銷量10190臺，同比漲幅9.1%。2019年7月，10家主要汽車起重機企業(yè)銷量為2468臺，同比減少448臺，下降15.4%。1～7月，累計銷售汽車起重機27968臺，同比增加8427臺，增長43.1%;2019年7月納入統(tǒng)計的22家裝載機制造企業(yè)共銷售各類裝載機8308臺，同比下降1.7%。1～7月，累計總銷量74863臺，同比增長1.19%;2019年7月份推土機共銷售413臺，比去年同期減少66臺，下降13.8%。1~7月，推土機累計銷量為3708臺，同比減少1244臺，下降25.1%。

挖掘機月銷量有所提升，裝載機、推土機、起重機銷量均有下降。作為基建晴雨表的挖掘機7月份銷量增速高于5～6月，也印證了之前的觀點，個別月份挖掘機銷售負增長無礙全年銷量的增長。從銷量數(shù)據(jù)來看，2019年國內(nèi)挖掘機需求進入平穩(wěn)增長階段，海外市場依然保持強勁增長。

多因素帶動挖機需求

具體而言，7月挖掘機銷量超出市場預(yù)期，扭轉(zhuǎn)行業(yè)持續(xù)下滑預(yù)期。從產(chǎn)品市場結(jié)構(gòu)來看，中小型挖掘機增幅較大。大型挖掘機7月銷售1720臺，同比下降3%;1~7月累計銷售19006臺，同比增長5.0%。中型挖掘機7月銷售2741臺，同比增長2%;1~7月累計銷售35206臺，同比增長8.9%。小型挖掘機7月銷售5729臺，同比增長17.5%;1~7月累計銷量80850臺，同比增長15.2%。由此看來，小型挖掘機是3種類型中增長最迅速的。小型挖掘機銷量出現(xiàn)同比較大增長，主要是由于其用途廣泛，農(nóng)村水利、市政工程等需求韌性較強。顯而易見，市場增長主要是由小挖帶動。

從挖掘機自身更新的周期情況來看，一般而言，挖掘機的使用壽命大致為6~10年，結(jié)束壽命年限過后需要淘汰舊機。基于此，早前于2011年左右購置的挖掘機設(shè)備已經(jīng)到了置換周期，2019~2021年將成為挖掘機的更換高峰期，更新?lián)Q代需求強烈。

隨著經(jīng)濟發(fā)展，環(huán)境問題日益重要。國家在環(huán)保行業(yè)提出的相應(yīng)要求也日趨嚴格，非道路國四提前發(fā)布，環(huán)保力度不斷加強， “藍天保衛(wèi)戰(zhàn)”之下勢必會淘汰一批排放標(biāo)準(zhǔn)不達標(biāo)的老舊設(shè)備，亦將對挖掘機設(shè)備起到一定限制作用，拉動設(shè)備需求。

一帶一路的建設(shè)抑或?qū)踊炷翙C械海外需求，推進行業(yè)新增需求。數(shù)據(jù)顯示，2018年，中國挖掘機出口量達1.9萬臺，2005~2018年中國挖掘機出口符合增速為19%。不過，需要注意的是，近來由于中美貿(mào)易關(guān)系的不確定性，使得我國挖掘機增長的主力還是來自于國內(nèi)市場，出口增速有所收窄。預(yù)測今年下半年，工程機械或許像2018年那樣的高增長將很難看到，但行業(yè)或可保平穩(wěn)發(fā)展。

專項債新規(guī)托底挖機

7月挖掘機銷量同比增速為什么會出現(xiàn)回升呢?這就不得不提到一項利好政策。6月出臺的專項債新規(guī)可帶動基建投資增速提升，由此帶動固定資產(chǎn)投資增速提升，從而帶動挖機新增需求。

房地產(chǎn)和基建固定資產(chǎn)投資提升，下游需求增大。2019年1~6月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資61609億元，同比增長10.9%;基礎(chǔ)設(shè)施投資增長2.95%。據(jù)了解，今年上半年截至目前不完全統(tǒng)計，發(fā)改委批復(fù)的基建項目已接近40個，總投資額超9500億元。從項目類型來看，包括城市軌道交通、機場擴建、煤礦等領(lǐng)域。

2019年1~6月基建投資同比增長4.0%，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長11.2%， “專項債”政策托底基建，政策 “逆周期”意愿強烈，基建投資回升是大概率事件。2019年全年基建增速 5%，房地產(chǎn)增速 5%~10%，疊加壽命和環(huán)保因素驅(qū)動的更新需求，預(yù)計下半年挖掘機銷量增速有望高于零增長，2019年全年有望同比增長10%左右。因考慮本輪挖機更新需求的持續(xù)性，判斷 2020年挖掘機銷量與2019年基本持平，汽車起重機、混凝土機械2019~2020年在工程機械龍頭中的業(yè)績貢獻占比也將有較大提升。

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家花長春認為，7月基建投資增速穩(wěn)中有升，儲備項目繼續(xù)投放開工，而去年同期基數(shù)偏低，因此下半年基建投資增速有望維持穩(wěn)中有升。

政策利好之下，下半年挖掘機行業(yè)有可能出現(xiàn)低位回升。基建、地產(chǎn)需求的企穩(wěn)，也將有效支撐挖掘機、起重機等工程機械的新增、更新需求，預(yù)計2019年銷量穩(wěn)中有增。