“既要把物價漲幅降下來，又不使經濟增速出現大的波動。”國務院總理溫家寶在最近連續召開的四次經濟座談會上強調。

溫總理最近一次對宏觀經濟的詳盡分析是在4月13日的國務院常務會議上，對比本月座談會上的講話，溫總理先后都強調，要繼續把穩定物價總水平作為宏觀調控的首要任務，堅持宏觀調控的基本取向不變。

但本輪座談會上，他還指出，要根據形勢變化，提高政策的針對性、靈活性、前瞻性，切實把握好宏觀調控的力度、節奏和重點。而4月13日的國務院常務會議則更強調保持調控方向的連續性和穩定性。

有分析人士告訴《每日經濟新聞》記者，宏調政策的微調最直接的表現便是貨幣政策調整不再像上半年那樣頻繁，而對個別問題將出臺定向措施予以解決。

也正是在此輪座談會上，溫家寶總理指出，避免貨幣政策的滯后效應與多種因素疊加，對下一階段實體經濟產生大的影響。 “穩增長”提上日程此次微調的動力更多來自二季度經濟發展形勢的新變化，以及各領域人士對經濟增長的擔憂。

在座談會上，遼寧、陜西等8個省的負責人，鋼鐵、電力等行業的企業負責人和宏觀經濟、金融、農業等領域的專家普遍向總理反映，經濟運行中存在的主要矛盾是物價上漲壓力依然較大，中小企業融資難，一些地方電力供求矛盾加劇，一些企業生產經營出現困難。

中國國際經濟交流中心研究部副主任張永軍告訴《每日經濟新聞》記者，這種“兩難”最直接的表現就是宏觀層面CPI仍舊高企的背景下，微觀層面，一些企業特別是中小企業面臨融資難問題，生產經營處于困境。

進入2011年以來，宏觀調控便一直以“穩定物價”為中軸，而以收緊流動性為主的貨幣政策則是調控主戰場。1~6月份，央行保持著每月上調一次存款準備金率的調控節奏，并在2月和4月兩次上調存貸款利率。

張永軍認為，密集的存準率上調后，相比大型企業，我國中小企業很難從銀行獲得貸款，而中小企業的經營狀況又與我國就業聯系緊密，國家不能坐視不理。

在他看來，考慮到未來通脹很有可能呈現逐步回落的趨勢，并且經濟增速也已經出現疲態，央行不會再頻繁動用貨幣調控工具，特別是上調存款準備金率。

控物價更加細化

雖然穩增長已受到決策層的關注，但在接下來溫家寶要求統籌做好關系全局的幾項重點工作中，“保持物價總水平基本穩定”毫無疑問地位于首位，這預示著政策也沒有絲毫的放松空間。

溫家寶指出，除管住貨幣總量外，抓好農產品生產、特別是食品供應，促進供求平衡；切實降低過高的流通成本，規范發展住房租賃市場，合理把握政府管理價格的調整時機和力度；加強價格監管，穩定通脹預期。

與4月13日的國務院常務會議相比，本次溫總理強調的問題更加具有針對性，他甚至還特別點出了食品供應、住房租賃以及流通成本三個具體領域存在的問題。

而按照國家統計局數據，本輪通脹最大的推手便是食品價格以及居住類價格上漲，而流通領域亂相也是間接推高各項商品成本的重要原因。

張永軍表示，目前物價走勢似乎已經見頂，上漲壓力正在減輕，而經濟增長態勢也有待數據證實，估計不會太壞，這為宏觀調控留下了一個觀察空間。

貨幣政策更有針對性

在堅持實施穩健的貨幣政策同時，溫家寶提出，要保持社會融資總量合理增長。

中央財經大學金融學院教授郭田勇認為，強調社會融資總量是非常重要的。社會融資總量較為廣義，能較全面地反映社會的融資情況。對社會融資總量的考察，可以豐富穩健貨幣政策的考核標準。

在金融資本監管方面，溫家寶強調，要加強對跨境資本的有效監控，強化銀行表外業務監管。

在銀行業務日漸多元化的背景下，銀行難掩表外擴張的沖動。長江商學院教授周春生指出，本輪宏觀調控，對銀行的信貸資金產生了巨大的影響，對企業的融資產生的影響也是很大，民間金融日趨活躍，銀行也想尋找新的突破點。

“無論是跨境資本，還是表外業務，都會對宏觀調控帶來很大的干擾。如果沒有良好的監管，就會形成調控的真空地帶，會使宏觀調控的效果大打折扣。”郭田勇告訴記者。

央行統計顯示，截至2010年年末，銀行的表外業務貸款從2009年的1.6萬億增加到3.8萬億。