中央地方財權改革是關鍵

不斷加大的赤字規模以及此前已經埋下的地方債務風險，隨著雪球越滾越大，風險也越發顯現。

“靠大量借債維持運轉，這種發展方式不具備可持續性。”中央財政大學財政學院院長王雍君分析認為，考慮到地方政府收入目前普遍高度依賴土地收入、房地產及相關產業稅收，而房地產市場幾乎不可能迅速恢復繁榮，則地方政府的財政困境還在后面。

王軍也擔心，由于財政困境的加劇，地方政府一些抵制宏觀調控的伎倆可能會越發凸顯。王軍提別提醒，對一些經濟發達地區而言，其自身具備平衡赤字的能力，并且把還債納入預算后，可能不出現債務違約的風險，但對一些欠發達地區而言，如果任由債務規模擴大，金融風險就會爆發，政府信用也會降低。

對此，王軍建議，解決這一問題就需要中央將財權逐步下放，給予地方政府穩定的收入來源，以讓地方政府能有長期可持續的收入。不過，在王雍君看來，財權改革需要一定過程。現階段，中央政府需要給地方政府設定一個財政支出比例，并通過第三方機構監督地方政府的財政支出狀況，以讓地方債務不再繼續增加。

值得一提的是，此前國務院下發通知，允許四省市自行發債，然而對于這樣一個通過發放新債務解決老債務的方式是否是最好的解決渠道，尚需實踐的考驗。