國家統計局數據發布的日程表顯示，1月份的主要宏觀經濟數據將于今日公布。媒體報道顯示，受節日因素及翹尾因素影響，市場普遍預期1月CPI同比漲幅將在4%左右。

節日效應翹尾因素明顯 CPI漲幅或在4%左右

推動1月CPI上漲的因素主要是節日因素以及季節性因素。官方數據顯示，1月份食品價格總體處于小幅上漲過程。由于進入冬季氣溫偏低，蔬菜生長速度放緩，其價格呈季節性上漲態勢；而且由于假日到來，消費者對水產品及肉類需求上升，其價格也有小幅回升。除了節日因素和天氣因素之外，翹尾因素也成為CPI基本持平的一個支撐因素。

據Wind資訊統計，截止2月2日，共有29家機構預測CPI平均值為4%，其中預測最大值為4.6%，預測最小值為3.3%。交通銀行預計，1月份食品價格環比漲幅在1.2個百分點-1.8個百分點之間；非食品價格同比漲幅也將比上月有所回升，在2%左右。該機構預計當月CPI同比增幅為4.1%左右，漲幅基本與上月持平。

興業銀行首席經濟學家魯政委認為，1月CPI同比持平或略高于去年12月份的可能性較大。他預計1月份CPI在農歷新年消費景氣的支撐下，可能與去年12月份基本持平，較上月小幅回升0.1個百分點至4.2%。

長江證券宏觀分析師王夏儒估計，1月份CPI在4%左右，主要是受春節食品漲價影響，跟魯政委的觀點相同，他認為2月份CPI將回落，在二季度達到3%。

但物價上漲的中長期壓力仍然不容忽視，2012年促使物價上升的因素同樣存在。據金融時報分析，從國內環境來看，中國已經進入了長期性價格上漲壓力凸顯的發展階段，勞動力、土地、資源、環境等要素成本上升壓力將是長期的、剛性的。從國際因素來看，輸入性通脹壓力依然較大。國際經濟復蘇緩慢可能促使發達國家長期維持量化寬松貨幣政策。

貨幣政策將適度寬松 存款準備金率或下調

從2011年8月份起，CPI同比已經連續五個月出現回落，物價上漲壓力正在逐步緩解。市場預期，2012年貨幣政策將會有所放松。國家統計局局長馬建堂此前在《求是》雜志上發表署名文章坦言，物價上漲的中長期壓力仍然不容忽視。綜合來看，央行的宏觀調控政策或穩中偏松。

長江證券分析師李冒余認為，央行或將在維持貨幣增速企穩的大思路下，適時推出寬松政策工具，預計央行將會更加重視對于社會融資總量的研究。“對于1月份M1、M2，我們預計同比增速將達到8.5%與13%，一月信貸預計為9500億。”他說。

多位機構人士更是進一步認為，央行將于2月下調存款準備金率。魯政委認為，市場對經濟下滑的擔憂不斷加重，預計2月份仍需繼續下調存款準備金率。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌也表示，穩增長仍然是政策焦點。政策有必要進一步寬松，2月存款準備金率可能再次下調。