當(dāng)前，研討剖析國(guó)際天然氣價(jià)格走勢(shì)，主要看歐洲商場(chǎng)的供需情況。寬幅動(dòng)搖已成為歐洲天然氣商場(chǎng)的常態(tài)，前有烏克蘭危機(jī)的影響繼續(xù)發(fā)酵，近期疊加紅海航運(yùn)受阻等地緣政治因素，商場(chǎng)震動(dòng)危險(xiǎn)加重。作為歐洲定價(jià)基準(zhǔn)的荷蘭天然氣期貨合約價(jià)格在1月15日下跌6.5%，這是自2023年8月以來(lái)初次跌破30歐元/兆瓦時(shí)；而1月19日的收盤價(jià)格再跌去6.6%，可見(jiàn)拋盤壓力依然沉重。

 

　　天然氣商場(chǎng)好像無(wú)視紅海緊張局勢(shì)而走出獨(dú)立行情。據(jù)報(bào)道，卡塔爾至少有5艘方案前往紅海南端曼德海峽的液化天然氣船舶已被停運(yùn)。如果航線受阻，卡塔爾天然氣出口歐洲將被迫悉數(shù)繞行非洲南端，運(yùn)輸本錢和運(yùn)輸時(shí)間都將大大增加。卡塔爾是僅次于美國(guó)的歐洲最大液化天然氣（LNG）供應(yīng)國(guó)，2023年卡塔爾天然氣占?xì)W洲消費(fèi)總量的13%左右。但是，如果紅海緊張局勢(shì)呈現(xiàn)嚴(yán)峻晉級(jí)，中東地緣政治沖突繼續(xù)擴(kuò)大，全球供應(yīng)鏈都將因蘇伊士運(yùn)河運(yùn)輸中斷而遭受沉重打擊。

 

　　近期，歐洲天然氣商場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)快速下降，主要原因有以下幾條。一是歐洲天然氣供應(yīng)足夠。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，歐盟天然氣儲(chǔ)存量仍挨近80%，遠(yuǎn)高于過(guò)去5年的平均水平，可以說(shuō)今年冬天供暖無(wú)憂。別的，挪威多家石油和天然氣公司已發(fā)動(dòng)新的開(kāi)采項(xiàng)目，估計(jì)今年將有40口至50口井投入生產(chǎn)。二是需求下降。2023年歐盟經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)欠佳，尤其是作為歐洲經(jīng)濟(jì)“火車頭”的德國(guó)墮入經(jīng)濟(jì)衰退，工業(yè)開(kāi)工缺少導(dǎo)致對(duì)天然氣的需求非常低迷，這是天然氣價(jià)格下降的主要原因。三是歐盟內(nèi)部結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。從中長(zhǎng)期看，歐盟各國(guó)仍未脫節(jié)對(duì)俄羅斯動(dòng)力供應(yīng)的依靠，同時(shí)也被其他供應(yīng)國(guó)所掣肘，別的，由于其內(nèi)部動(dòng)力結(jié)構(gòu)不合理，商場(chǎng)常常趁波逐浪。四是投機(jī)空頭一再出手，紐約商場(chǎng)3月份天然氣期貨和期權(quán)合約看跌頭寸明顯增加。

 

　　此外，歐洲商場(chǎng)天然氣價(jià)格大幅動(dòng)搖還受其自身政策性因素的影響。在歐盟動(dòng)力消費(fèi)和發(fā)電構(gòu)成中，天然氣占主導(dǎo)地位。在歐盟施行了一系列針對(duì)俄羅斯的制裁辦法后，動(dòng)力“對(duì)俄依靠”轉(zhuǎn)變?yōu)?ldquo;對(duì)美依靠”。歐盟已成為美國(guó)LNG最大出口目的地。2022年北溪一號(hào)管道被損壞后，歐盟對(duì)液化天然氣需求激增，當(dāng)年進(jìn)口量達(dá)到9473萬(wàn)噸的歷史最高水平，遠(yuǎn)高于2021年的5727萬(wàn)噸。如此巨量的進(jìn)口和昂揚(yáng)的動(dòng)力本錢，不只讓歐盟財(cái)政綽綽有余，也使得各成員國(guó)因補(bǔ)助問(wèn)題對(duì)立激化。以比利時(shí)為代表的西歐和北歐多國(guó)揭露表示，延伸動(dòng)力補(bǔ)助應(yīng)急辦法既沒(méi)有必要，也缺少法律依據(jù)。足夠的天然氣儲(chǔ)備以應(yīng)對(duì)冬天供暖及突發(fā)事件固然重要，但也造成資金極大糟蹋，加大了公共財(cái)政壓力，價(jià)格居高不下也加重通貨膨脹。歐盟在動(dòng)力安全問(wèn)題及其應(yīng)對(duì)辦法久議不決、內(nèi)部分歧嚴(yán)峻，造成商場(chǎng)容易無(wú)中生有，投機(jī)炒作盛行。

 

　　當(dāng)然，還有一個(gè)風(fēng)趣的現(xiàn)象是，國(guó)際天然氣期貨價(jià)格往往遭到厄爾尼諾和拉尼娜氣候模式的影響。估計(jì)未來(lái)一周，中歐地區(qū)氣溫將遍及回升，可再生動(dòng)力發(fā)電量開(kāi)端增加，比較溫暖的冬天也在某種程度上壓縮了天然氣價(jià)格的上行空間。