展望三：股市還會牛下去嗎?

2014年下半年，A股迎來新一輪上漲行情。2015年首個交易日，A股更是喜迎開門紅，滬指創(chuàng)65個月新高，最高上探3369.28點。這是否預(yù)示著2015年股市將會繼續(xù)牛下去?

祝寶良：股市有三個邏輯，一個是看基本面，由于預(yù)計今年經(jīng)濟增速比去年低，基本面上不支持股市暴漲;二是看改革面，特別是國企改革，但是由于落地很難，改革面上也沒那么容易支持股市暴漲;三是看資金面，在貨幣政策強調(diào)松的背景下，現(xiàn)在資金面相對可以，從這個角度來講，股市還是有上漲機會的。

曹和平：中國股市的牛市大都是因為外資進來后，散戶和機構(gòu)投資人跟進的結(jié)果。這次外資通過滬港通進來，資金入市帶動國內(nèi)股市火爆，現(xiàn)在一些人已經(jīng)在股市嘗到甜頭，預(yù)計股市在未來5月內(nèi)還會漲，而隨著一系列證券市場改革推開，股市上漲持續(xù)時間會更長。

周景彤：2014年股市全面回暖，與外部資金流入、流動性適度寬松以及滬港通利好等諸多因素有關(guān)。2015年，政府改革創(chuàng)新力度不斷加大，多層次資本市場加快推進等政策利好都將成為股票市場上行的動力。然而，全球經(jīng)濟增長動力較弱、地緣政治風險加劇、國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力仍存等因素也使資本市場面臨不確定性。尤其是跨境資本流動加劇，或?qū)⒓哟蠊墒械牟▌印?/p>

展望四：樓市是否繼續(xù)下行?

2014年中國房地產(chǎn)市場進入下降通道，大部分城市松綁限購政策，房價漲幅也出現(xiàn)不同程度下降，2015年的樓市是否仍會延續(xù)下行趨勢?

祝寶良：樓市會延續(xù)下行，沒那么快反彈。現(xiàn)在人們對樓市走勢的看法不一，有人認為今年下半年房地產(chǎn)銷量、投資會企穩(wěn)，但是沒那么簡單，因為現(xiàn)在庫存量很大，在建的面積也很大，而且從國外來看，房地產(chǎn)調(diào)整本身有一個15年-20年左右的周期，既然是規(guī)律，中國也逃不掉。總體來看，今年房地產(chǎn)還會繼續(xù)下行。

曹和平：中國經(jīng)濟從超高速向中高速過渡，作為國民經(jīng)濟體系增長最快的版塊，房地產(chǎn)要比其他行業(yè)調(diào)整的快一點，不然經(jīng)濟增速也回不來，因此，房地產(chǎn)今年還會有一段調(diào)整期。現(xiàn)有存量房估計需要6-9個月才能消化，可以說今年1-6月是房地產(chǎn)企業(yè)最難受的時候，一些中小房地產(chǎn)企業(yè)被擠出的概率越來越大。對于消費者來說，今年上半年，剛性需求在能力允許的條件下應(yīng)出手買房，而買房投資則要謹慎。

民生證券研究院執(zhí)行院長管清友(財苑)：當前房地產(chǎn)面臨人口結(jié)構(gòu)拐點和高庫存重壓。首先，人口結(jié)構(gòu)拐點導(dǎo)致房地產(chǎn)需求高峰已過，作為剛需主力的婚齡人口和作為改善性需求主力的勞動力人口趨于下降;其次，房地產(chǎn)庫存和存量在建面積壓力山大，截至2014年11月，全國商品房待售面積為5.9億平米，在建房屋施工面積49.2億平米，預(yù)計房地產(chǎn)投資起碼在上半年還會繼續(xù)低迷，即便下半年庫存壓力短期下降之后出現(xiàn)反彈，高度和持續(xù)性也會非常有限。

展望五：油價是否會出現(xiàn)反彈?

2014年國際原油價格在供過于求、地緣政治等多重因素的作用下一路狂跌，近日更是首次跌破每桶50美元，國內(nèi)成品價格也史無前例出現(xiàn)“十連跌”，2015年，油價是否會繼續(xù)“跌跌不休”?

祝寶良：預(yù)計2015年世界經(jīng)濟比2014年略好，需求將有所改善，國際油價不會再繼續(xù)大跌，況且再繼續(xù)這么下跌，很多國家將都受不了。所以，預(yù)計今年油價進一步下跌的可能比較小，但重回每桶100多美元的可能性也不大。

周景彤：在全球經(jīng)濟低速增長、美國能源革命等因素影響下，原油等國際大宗商品價格將繼續(xù)保持低水平，預(yù)計2015年國際原油價格將在每桶80-90美元。

曹和平：國際油價從過去每桶100美元腰斬到50多美元，主要是石油總產(chǎn)能大于總消費、供給遠大于需求的后果，估計今年油價可能會有一個回調(diào)，但短時間不會回到100美元以上，應(yīng)該在60-80美元之間，才能調(diào)整到總需求與總產(chǎn)能基本相當?shù)乃健τ谥袊鴣碚f，應(yīng)抓住機會建立原油戰(zhàn)略儲備基金，盡可能多儲藏原油，而且應(yīng)降低國內(nèi)成品油價格，隨著家庭生活成本和企業(yè)生產(chǎn)成本下降，低油價將對中國經(jīng)濟產(chǎn)生正向影響。